Debentures – Tipos, Ventajas y Desventajas

Los fondos pueden ser generados por muchas fuentes en una organización empresarial. El método más fácil es la emisión pública de valores. Sin embargo, las empresas privadas no pueden utilizar este método por obligación legal. Los dos instrumentos más utilizados para generar fondos del mercado son las acciones y las obligaciones. En el caso de las acciones del Capital Social, se compromete la propiedad de la empresa. Por lo tanto, si dicha empresa no quiere comprometer la propiedad, la emisión de debentures podría ser una mejor opción. Estas empresas pueden tomar prestados los fondos necesarios mediante la emisión de obligaciones.

Significado de la obligación:

Una obligación se puede describir como un instrumento de deuda emitido por una empresa al público con el fin de recaudar fondos para su uso a mediano o largo plazo. Es como un préstamo bancario, con obligación de deuda y responsabilidad por el pago de intereses, pero en lugar de pedir prestado a un banco, estos se emiten y se negocian en el mercado de capitales. Una obligación es un documento legal que establece la cantidad invertida o prestada, los intereses adeudados y el plan de pago. Al finalizar el plazo, el inversionista recibe el principal y los intereses. 

De acuerdo con la Sección 2 (12) de la Ley de Sociedades Indias de 1956, «una obligación es un documento que crea una deuda o la reconoce».

En general, las obligaciones se emiten con una tasa de interés fija, que se denomina Tasa de cupón. Un tenedor de obligaciones recibe intereses de acuerdo con la tasa de cupón especificada en el certificado de obligaciones.

Tipos de obligaciones:

Las obligaciones se pueden clasificar de la siguiente manera:

A. Sobre la base de la Seguridad:

• Obligaciones garantizadas: Las obligaciones que se emiten contra un valor/garantía se denominan obligaciones garantizadas. Es decir, se realiza un cargo contra el patrimonio de la empresa emisora.
• Obligaciones no garantizadas: Las obligaciones que se emiten sin ningún cargo contra los activos de la empresa emisora ​​se denominan obligaciones no garantizadas.

B. Sobre la base de la Tenencia:

• Debentures reembolsables: Tales debentures, que deben ser reembolsados ​​al final de un período determinado, ya sea en una suma global o en cuotas, ya sea con una prima o al valor nominal, durante la vida de la entidad se denominan debentures reembolsables.
• Debentures irredimibles: Dichos debentures no se rescatan ni se reembolsan durante la vida de la empresa. En caso de liquidación de la empresa, tal reembolso puede ser posible.

C. Sobre la base de la Convertibilidad:

• Obligaciones convertibles: las obligaciones que se pueden convertir en capital social o en cualquier otro valor se denominan obligaciones convertibles. Esto puede hacerse a voluntad de los titulares de la empresa.
• Obligaciones no convertibles: las obligaciones que no se pueden convertir en acciones de capital ni en ninguna otra forma de valor se denominan obligaciones no convertibles.

D. Sobre la base de la Tasa de Cupón:

• Debentures con tasa de cupón específica: Estos debentures se emiten a una tasa de interés específica, denominada tasa de cupón. Este interés es pagadero a los tenedores periódicamente, independientemente de que la empresa haya obtenido utilidades ese año o no.
• Debentures de Tasa Cupón Cero: Dichos debentures no tienen ninguna tasa de interés. Para compensar a los tenedores, estos suelen emitirse con un descuento, de modo que la diferencia entre el valor nominal y el precio de emisión pueda tratarse como los ingresos por intereses devengados por el tenedor.

E. Sobre la base del Registro:

• Debentures registrados: Debentures contra los cuales toda la información sobre sus tenedores, como nombres, direcciones, etc. se mantienen en un registro especial en la oficina central de la compañía se llaman debentures registrados. Dichos debentures no pueden transferirse solo por entrega, sino que requieren una escritura de transferencia.
• Debentures al portador: Estos debentures se transmiten mediante entrega simple y no se lleva un registro especial en el registro de la empresa para tales documentos.

Ventajas de las obligaciones:

1. A los inversores:

• Renta fija para inversores: una empresa debe pagar intereses sobre las obligaciones emitidas, ya sea que obtenga ganancias en un ejercicio o no. Entonces, los inversores obtienen un ingreso fijo. Este no es el caso de los accionistas de capital, cuyo dividendo depende únicamente de las ganancias obtenidas.
• Inversión garantizada: dado que los títulos de deuda suelen estar garantizados mediante un cargo contra los activos de la empresa emisora, los tenedores pueden vender el activo en caso de que la empresa quiebre o se declare insolvente.
• Rendimiento fijo incluso durante la inflación: la tasa de interés de las obligaciones no fluctúa con los cambios en los niveles de precios, lo que garantiza un nivel fijo de ingresos.

2. A la Empresa:

• Sin dilución de la propiedad: dado que los tenedores de obligaciones no tienen ningún derecho de voto ni participación en las reuniones de la empresa, la propiedad de la administración de la empresa permanece intacta, a diferencia de las empresas que emiten capital social donde el control se diluye debido a los derechos de voto de los tenedores.
• Fuente más barata: los costos de flotación y los costos de cotización de las obligaciones son mucho menores que los del capital social, lo que los convierte en una fuente de fondos más económica para la empresa.

Desventajas de las obligaciones:

1. A los inversores:

• Sin derecho a voto: los tenedores de obligaciones no pueden participar en las reuniones de la empresa y no tienen derecho a voto. Por lo tanto, no tienen voz ni voto en los asuntos o políticas de la empresa.

2. A la Empresa:

• Rigidez en el Pago de Intereses: Una empresa que emite capital social puede fijar la tasa de dividendo de acuerdo con la utilidad obtenida, pero no es posible lo mismo para una empresa que emite debentures, donde la tasa de interés es fija y se debe pagar interés si hay es ganancia o no. 
• Menos control sobre los Bienes Hipotecados: Los bienes contra los que se efectúan cargos no pueden emplearse libremente para los usos de la empresa porque están bajo el control de los acreedores. Esto conduce a la subutilización de activos y recursos.