Introducción a las fuentes de financiación empresarial

Financiación de las empresas:

Las finanzas requeridas por la empresa para establecer y ejecutar sus operaciones se conocen como Business Finance. Ningún negocio puede funcionar sin una cantidad adecuada de fondos para llevar a cabo diversas actividades. Para poder producir bienes o prestar servicios, cualquier negocio necesita dinero. Los objetivos de expansión y crecimiento a más largo plazo solo se pueden lograr con la ayuda de la cantidad de fondos necesaria. Las necesidades financieras de una empresa se pueden clasificar en dos partes:

1. Requisito de capital fijo: para establecer un negocio, una empresa necesita invertir dinero en la naturaleza fija de los activos. Se requieren fondos para comprar activos fijos como planta y maquinaria, terrenos y edificios, muebles y accesorios, etc. Los fondos invertidos en activos fijos permanecerán invertidos durante un largo período.

2. Requisito de capital de trabajo: los fondos necesarios para el día a día se conocen como capital de trabajo. Se utiliza para mantener activos circulantes y pagar los pasivos circulantes de la empresa. 

El monto del requisito de capital fijo o de trabajo difiere de una empresa a otra. Una empresa involucrada en el comercio diario requerirá menos capital fijo pero más capital de trabajo, mientras que una empresa involucrada en la fabricación siempre necesitará invertir más en capital fijo y menos en capital de trabajo.

Fuentes de financiación:

A diferencia de la sociedad o propiedad única, una empresa tiene muchas opciones desde donde puede obtener fondos para operar un negocio. En asuntos de propiedad y sociedad, los fondos se pueden recaudar de amigos y familiares o como un préstamo de un banco. Pero en la forma de negocio de la Compañía, los fondos pueden obtenerse de varias fuentes. Varias fuentes de financiación se pueden clasificar en tres categorías principales, que son:

1. Sobre la base del período: 

• Largo plazo : Las fuentes de largo plazo satisfacen el requerimiento financiero de una empresa por un período superior a 5 años. Incluye fuentes tales como acciones y obligaciones, préstamos a largo plazo y préstamos de una institución financiera.
• Mediano plazo: cuando se requieren fondos para más de 1 año pero menos de 5 años, la empresa opta por opciones de financiación a medio plazo. Estas fuentes incluyen préstamos de bancos comerciales, depósitos públicos, etc.
• Corto plazo : Los fondos de corto plazo son aquellos que se requieren por un período no mayor a un año. Los créditos comerciales, los préstamos de bancos comerciales y los papeles comerciales son algunos ejemplos de fondos a corto plazo.

2. Sobre la base de la propiedad:

• Fondo Propietario: Aquellos fondos que son proporcionados por el propietario de la empresa se denominan Fondo Propietario. Las acciones y las utilidades retenidas son algunos ejemplos del Fondo del Propietario.
• Fondo prestado: los fondos que se toman prestados de terceros como préstamos o préstamos se denominan fondos prestados.

3. Sobre la base de la fuente de generación: 

• Fuente Interna: Aquellos fondos que se generan desde el interior de la empresa se denominan Fuentes Internas de Fondo. El cobro de cuentas por cobrar, la disposición de inventarios excedentes son algunos ejemplos de fuentes internas.
• Fuente externa: las fuentes externas de fondos incluyen aquellas fuentes que se encuentran fuera de la organización, como proveedores, prestamistas e inversores.

No existe una sola mejor fuente de fondos para todas las organizaciones. Según la situación, el propósito, el costo y el riesgo asociado, se puede elegir la fuente que se utilizará. Los veremos uno a uno:

1. Ganancias retenidas: Una parte de las ganancias o ganancias que no se distribuyó a los accionistas como dividendos y se retuvo en el negocio se llama Ganancias retenidas. Es una fuente de financiación interna o de autofinanciación o de «reinversión de beneficios». La empresa puede utilizar sus utilidades retenidas como fuente de financiamiento.

2. Crédito Comercial: El Crédito Comercial es una opción financiera a corto plazo en la que un comerciante otorga crédito a otro para la compra de bienes y servicios. Facilita la compra de bienes o servicios sin pago inmediato. El volumen y el plazo del crédito se amplían en función de factores como la reputación de la empresa compradora, la situación financiera del vendedor, el volumen de la compra, el historial de pago y el grado de riesgo y competencia que prevalece en el mercado.

3. Factoraje : El factoraje es un servicio financiero en el que una empresa vende sus cuentas por cobrar a un tercero (Factor) con cierto descuento antes de la fecha de vencimiento para satisfacer sus necesidades de efectivo inmediatas y presentes. El factor proporciona los fondos en ese momento y los cobra de los deudores de la empresa en la fecha de vencimiento.

4. Arrendamiento financiero: acuerdo contractual en el que una de las partes, es decir, el propietario de los activos, otorga a la otra parte el derecho a utilizar cualquier activo a cambio de un pago periódico. El propietario de los bienes se denomina “arrendador” y el usuario de los bienes se denomina “arrendatario”. También se le puede llamar alquilar un activo por un período específico. Por lo general, los activos fijos se arriendan. 

5. Depósitos Públicos: El dinero que se capta directamente del público se denomina Depósitos Públicos. Las tasas de interés que se ofrecen sobre los depósitos públicos son generalmente más altas que los depósitos bancarios. Se puede utilizar para elevar los requerimientos a mediano y corto plazo de un negocio. Cualquier persona que esté interesada en depositar dinero en una organización puede hacerlo llenando un formulario prescrito. La organización a cambio emite un recibo de depósito como acuse de recibo.

6. Papel comercial: el papel comercial es un pagaré no garantizado emitido por una empresa para recaudar fondos por un período corto, que varía de 90 días a 364 días. Puede ser emitido por cualquier empresa a otras empresas comerciales, compañías de seguros, fondos de pensiones y bancos. La cantidad recaudada por Commercial Paper es generalmente muy grande. Como la deuda no está garantizada, la empresa que tenga una buena calificación crediticia solo puede emitir Papel Comercial. 

7. Emisión de acciones: La unidad más pequeña del capital de una empresa se llama acción. El capital de la empresa se divide en pequeñas unidades y se emite como acciones al público. El capital obtenido por Emisión de Acciones se denomina ‘Capital Social’. Es un tipo de Fondo de Propietario. Se pueden emitir dos tipos de acciones:

• Acciones de capital : Las acciones de capital son aquellos tipos de acciones en las que no hay un dividendo fijo pero tienen derechos de propiedad y voto. Los accionistas de capital de la empresa se denominan Propietario de la empresa. No obtienen un dividendo fijo, sino que se pagan en función de las ganancias de la empresa.
• Acciones preferentes: Las acciones preferentes son aquellos tipos de acciones que tienen un poco de preferencia sobre las acciones de capital. Los accionistas preferenciales obtienen una tasa fija de dividendo y tienen derecho a obtener su capital antes que los accionistas en el momento de la liquidación. Aunque, no tienen ningún derecho de voto en la gestión de la empresa.

8. Debentures : Debenture es un tipo de instrumento financiero con una tasa de interés fija. Es un tipo de capital de deuda a largo plazo emitido por una empresa como reconocimiento de que la empresa ha pedido prestada una cierta cantidad de dinero. Los intereses pueden pagarse semestralmente o anualmente sobre las obligaciones.

9. Bancos comerciales: los bancos comerciales son muy importantes para proporcionar fondos, ya que proporcionan fondos para diferentes propósitos y diferentes períodos. Los bancos otorgan préstamos a las empresas de muchas maneras, como créditos en efectivo, sobregiros, préstamos a plazo, descuento de letras y emisión de cartas de crédito. La tasa de interés que se cobra sobre dichos créditos varía de un banco a otro, así como la naturaleza, el monto y el período de ese préstamo.

10. Instituciones financieras: existen varias instituciones financieras establecidas por el gobierno en el país para brindar financiamiento a las organizaciones comerciales. Proporcionan capital propio y capital de préstamo para los requisitos a largo y mediano plazo. Como estas instituciones tienen como objetivo promover el desarrollo industrial de un país, también se las denomina ‘Bancos de Desarrollo’. Además de brindar asistencia financiera, estas instituciones también realizan encuestas y brindan asistencia técnica y servicios de gestión a las organizaciones.

Financiamiento Internacional: 

Con la apertura de la economía y las operaciones de la organización empresarial, además de las fuentes mencionadas anteriormente, las organizaciones pueden recaudar fondos a nivel internacional. Varias fuentes internacionales de las que se pueden generar fondos incluyen;

1. Bancos comerciales: los bancos comerciales están en todo el mundo, otorgan préstamos en moneda extranjera para diferentes propósitos a organizaciones de todo el mundo.

2. Agencias internacionales y bancos de desarrollo: a lo largo de los años han surgido varias agencias internacionales y bancos de desarrollo a nivel nacional, regional e internacional para financiar el comercio y los negocios internacionales. Estas instituciones otorgan préstamos y subvenciones a largo y mediano plazo para promover el desarrollo de los países económicamente más débiles, así como también de las áreas económicamente más débiles. 

3. Mercado de capitales internacional: Al igual que el mercado de capitales nacional, las empresas también pueden obtener fondos de los mercados de capitales internacionales. Los principales instrumentos financieros utilizados para esto son los recibos de depósito globales (GDR), los recibos de depósito estadounidenses (ADR) y los bonos convertibles en moneda extranjera (FCCB). 

Factores que afectan la elección de la fuente de fondos:

Los diferentes tipos de empresas tienen diferentes tipos de necesidades financieras. Por lo tanto, las empresas comerciales recurren a diferentes tipos de fuentes de fondos. Como ninguna fuente de fondos está libre de riesgos y ciertas limitaciones, las empresas optan por utilizar una combinación de fuentes en lugar de depender de una sola fuente. Varios factores inciden en la elección de esta combinación, los veremos uno a uno:

1. Costo: El costo de la adquisición de fondos, así como el costo de utilizar los fondos, se tienen en cuenta al decidir sobre la elección de los fondos que utilizará una organización.

2. Fortaleza financiera y estabilidad de las operaciones: La solidez y posición financiera de la empresa es un elemento clave a tener en cuenta. Los fondos deben reembolsarse a la fuente de la que se generaron, por lo que, para ello, una empresa debe ser financieramente estable. Cuando la posición de ganancias de la empresa no es estable, no se deben tomar fondos de cargo fijo como acciones preferenciales y obligaciones.

3. Forma de Organización y Estatus Legal: La entidad legal (es decir, propietario único, sociedad o compañía) de un negocio permite o prohíbe elegir entre varias opciones de fondos. Como solo una empresa pública puede emitir acciones de capital para recaudar dinero del mercado, no el negocio de la sociedad o incluso la empresa privada. 

4. Propósito y Período: El propósito y el período son factores importantes que afectan la elección. El uso de fondos a corto plazo tiene diferentes fuentes entre las que una empresa puede elegir, mientras que el uso de fondos a largo plazo tiene diferentes fuentes.

5. Perfil de riesgo:  El factor de riesgo asociado con un tipo diferente de fuente de financiación varía entre sí. Por ejemplo, existe la inequidad de menor riesgo ya que el capital social debe reembolsarse solo en el momento de la liquidación y no es necesario pagar dividendos si no hay ganancias, pero en las obligaciones son opuestos en términos de pago de intereses.

6. Control: si una empresa quiere generar fondos a partir de la emisión de acciones de capital, entonces tiene que sacrificar un poco de propiedad y control al público, mientras que al emitir fondos de deuda como debentures o tomar un préstamo, una empresa no tiene que comprometerse con la propiedad y el control.

7. Efecto sobre la solvencia crediticia: la solvencia crediticia es el poder o la capacidad de la empresa para pagar las deudas. Alguna fuente de fondos afecta negativamente la solvencia de una empresa, una empresa puede optar por no considerar esas opciones al seleccionar la fuente de financiación.

8. Flexibilidad y facilidad: en general, aquellas opciones que son más flexibles y fáciles son preferibles a aquellas que tienen disposiciones restrictivas, investigación detallada y documentación.

9. Beneficios fiscales: varias fuentes ofrecen diferentes beneficios fiscales a la organización, mientras que el dividendo de las acciones preferenciales no es deducible, el interés pagado en las obligaciones y el préstamo es deducible de impuestos.